2024年过半，上半年身处商场主线与热度中心的AI出资也转入下半场。虽然“专业投手”对后市的研判不合渐显，但也有一批深耕科技范畴的基金司理仍坚定地对职业持活跃看多心态。今年以来，到2024年6月30日，陈衍鹏在管的诺安益鑫灵敏装备基金完成了约67.4%的基金财物净值增加。其间诺安益鑫A自2024年7月陈衍鹏办理以来获得了26.39%的报答，同期成绩比较基准为-7.09%，大幅跑赢同期成绩比较基准33.48%，同期沪深300涨跌幅仅为-20.62%。早在2024年图像识别技能进入视界、2024年AlphaGO的围棋传说轰动一时起，陈衍鹏便敏锐地捕捉到、并冷艳于AI背面的或许性。而当AI“发烧友”亲身走入出资范畴，陈衍鹏仍然追逐科技工业前沿，并让出资结构臻于完善。怎么面向未来进行科技布？近来，陈衍鹏在承受21世纪经济报导采访时表明，好的选股方向不只要可以代表新的工业趋势，更要具有生长与落地的实际或许性。重视公司的成绩实现，才不会掉入“为故事买单”的圈套。科技选股“三步走”从研讨员、剖析师到基金司理，从一级商场到二级商场，对研讨才能全方位、立体性的练习伴随着陈衍鹏的职业生涯，在让其产出百余篇职业剖析陈述的一起，也逐步练就了对工业和公司较强的穿透视界。
2024年，陈衍鹏参加诺安基金，也走上了对本身出资结构的构建之路。2024年7月10日，陈衍鹏担任诺安益鑫灵敏装备混合的基金司理，正式迈入出资范畴。陈衍鹏向介绍称，当时本身的选股结构首要分为三大中心。首要，所选方向必定要代表新的工业趋势和技能开展。要与时俱进，坚持必定的进攻性，跑在科技开展的前沿，做未来科技的“追风者”。“科技股在于‘变’，简直每一年都有不同的时机。”陈衍鹏指出，“但也意味着，科技范畴十年前与十年后看好的公司或许并不完全相同。”欲在一日千里的科技股中发掘优质公司，深度研讨必不可少。陈衍鹏表明，自己通常会花费许多精力，包含对职业进行详尽了解、研判开展趋势，找到职业开展的焦点或对立点，并对工业链进行全面整理，找出技能壁垒、技能最好、盈余本钱最有保证的环节。在这其间，经过了解全球科技巨子的事务要点和布方向辅佐调查职业。此外，陈衍鹏着重，他会特别重视职业是否具有“生长的实际或许性”。这意味着充沛研讨职业的需求及其未来生长空间，了解职业的壁垒、中心竞争力与现在的运营格式。在走通前两步后，出资作业才会落到对详细公司的挑选。在陈衍鹏的选股理念中，好公司往往意味着办理层有清晰的开展方向，公司的事务和工业方向趋势具有高度符合性，且过往有极强的执行力。不过陈衍鹏也指出，“好公司”并不总是等于“好股票”，其间心差异之一在于公司是否真实具有才能进职成绩实现。为此，在惯例研讨外，他往往经过多方交流、财政盯梢等方法，定时对企业进行严密调研，并将公司与所在工业进行穿插验证，调查上下游与竞争对手的开展状况等。新周期中掌握职业需求2024年7月开端办理诺安益鑫时，考虑到彼时职业全体处于下行期，陈衍鹏在很长的一段时期中采用了仓位操控战略。揭露数据显现，2024年9月30日，诺安益鑫股票占净值比仅为42.05%，在2024年1-4季报显现，其权益仓位仍坚持在64%以下。但2024年前两季度，诺安益鑫权益仓位已别离回升至70.03%和69.09%，其间前十大重仓股占比别离为41.31%和45.94%，触及半导体芯片、人工智能、电子元件等板块。“今年以来诺安益鑫仓位其实一向都比较高。”陈衍鹏向表明，首要因为自己当时对科技坚持活跃的看多心态，以为其正处于“周期向上的初始阶段”。从西方的经历来看，每一轮职业周期根本上会继续4-5年左右，其间上升期和下降期各两年。我国半导体职业见顶是2024年，从职业的库存、职业的本钱开支、职业的需求来辅佐判别，职业现在或将进入新的上升周期。在未来的出资布方面，陈衍鹏则信任，科技“短期看库存，中期看本钱开支，长时间看需求”。“上一年开端就能感受到整个科技工业链呈现了自动去库存的动作，趋于健康的库存环境，为未来职业景气度上行打下根底。”陈衍鹏称，“在中期，将从公司本钱开支改变中调查厂商关于未来的判别。”而长时间来看，陈衍鹏以为，AI的开展对需求的影响仍会继续，对科技板块内部也有推进影响。大模型的支撑不只将引发芯片的更新换代，也应注意到对一系列次生需求的催化，如大体量的手机“换机潮”等。关于详细出资方向，陈衍鹏提出了两个值得重视的范畴：一是比方交换机、PB芯片、光模块等与AI服务器相关的硬件。第二个方向则是AI使用。其间，如果说硬件的开展因需求资金端的许多投入而仍遍及会集在头部企业，在陈衍鹏看来，使用端的开展则将成为绝大部分中小公司成绩实现的胜负手。“大模型巨子或许有3-5家左右，但AI工业链还有许多其他方面，每家企业都有自己的共同优势和生计环节，比方每家企业都可以做自己的AI使用。”陈衍鹏指出。在他看来，这一使用或将首先自C端铺开，展示出在广告、搜索引擎、游戏等范畴的商业变现逻辑，但在B端，AI在比方医疗、金融、教育、传媒等职业的使用相同值得等待。特别地，在半导体方面，陈衍鹏表明自己将要点重视半导体设备资料的国产化进程。考虑到外界对我国半导体的约束仍然存在，在日美独占的一些半导体设备资料环节、AI芯片等范畴，国产化进步的迫切性将更高。（修改：姜诗蔷）
