[上海黄金期货]继蔚来汽车之后，第二家造车新势力理想登陆美股

繼蔚來汽車之後，第二家造車新勢力理想登陸美股

（文/彭科峯）對於車企來說，在資本市場募資無疑是補充現金流的最好方式。7月30日晚間，理想汽車將正式以“LI”爲證券代碼在納斯達克掛牌上市。這也是繼蔚來汽車後，第二家成功在美上市的造車新勢力。

據瞭解，在IPO認購啓動後，理想汽車備受投資人青睞，提前結束招股並獲得足額認購，募資規模爲9.5億美元，發行價或爲每股10美元甚至更高。

如果按照每股10美元的發行價計算，理想汽車的IPO估值爲86億美元。此外，理想汽車在本次IPO中總計預計發行9500萬股美國存托股票（ADS），每股ADS相當於2股A類普通股。高盛、摩根士丹利、瑞銀和中金公司擔任IPO聯席主承銷商，老虎證券和雪盈證券爲副承銷商，承銷商總計享有1425萬股ADS的超額配售權。

車友頭條注意到，哪孝2018年9月12日，蔚來汽車在紐交所正式IPO，證券代碼“NIO”。當時，蔚來汽車股票的發行價格爲6.26美元，以發行1.6億份ADS（美國存托股份）計算，融資額爲10.016億美元，市值達到64.1億美元。

對比來看，本次理想汽車上市後，其估值將超過蔚來汽車當時的22億美元估值。野緩喚顯然，有了蔚來汽車成功上市的範例，現在的海外投資人對於中國的造車新勢力更有信心。不過，長期來看，理想汽車仍需解決當前銷量過低的問題。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。頌凱

造車新勢力登陸美股第二名，理想的IPO之路好走嗎？

剛邁入2020年，新造車就向IPO發起衝擊。

李想和李斌，這一對同時從媒體行業出走到造車新勢力的兩人，身上有太多相同點。而在海外上市上，二人也是你追我趕。

近日，根據路透社報道，由李想牽頭創立的造車新勢力理想汽車，已正式申請在美國進行首次公開募股（IPO），旨在籌資至少5億美元，高盛爲此次牽頭交易的主要銀行。

造車新勢力登陸美股第二名

其實理想汽車的海外上市野心從去年就已經暴露無遺，理想汽車自去年夏天以來就一直在籌備IPO一事，並且已經聘請了高盛作爲主要牽頭銀行。據悉，理想汽車去年獲得的8.5億美元C輪融資中，就有高盛的操作身影。另有消息稱，目前負責IPO審計的會計師事務所普華永道已進駐理想汽車一段時間，對其進行財務審計。

2019年6月，理想汽車母公司北京車和家信息技術有限公司股東之一的利歐股份發佈公告表示，根據車和家通知，車和家擬搭建VIE架構，並實施相關重組。

重組完成後，車和家股東將通過持有註冊於開曼羣島的股份，間接持有車和家及其附屬公司權益。開曼公司在中國境內的下屬子公司將通過協議控制車和家，使得車和家成爲開曼公司的可實現利益提供者。

理想汽車的上市也並非祕密。近期，小鵬汽車47位股東集體將全部股權出質，理想汽車也出現17位投資人退出，各家內部股權結構調整的動作頻頻，一切均指向搭建VIE架構。理想汽車CEO李想也在評價小鵬汽車股東變化時承認，該調整的目的是爲上市做準備。

VIE是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIE。

而實現造車新勢力IPO首戰的蔚來，也正是採取了這種形式來登陸美股。同時百度、新浪等也都是採用了這種結構進行海外上市。

截至2019年8月，理想已累計完成7輪融資，其中不乏經緯中國、華興基金、明勢資本、藍馳創投等著名資本。同時美團點評、字節跳動等互聯網巨頭也在其中，而王興更是以個人名義投資了理想汽車。

或許是因爲與衆不同的定位，亦或是李想多年積累的口碑和人脈，理想汽車自創立伊始，便獲無數資本青睞。但是有着與蔚來不同軌跡的是，第二名的理想汽車，未來美股之路或許並不順利。

理想的IPO之路並不容易

對於理想汽車IPO一事，有銀行家和業內人士表示，它此次上市正值仍處於虧損狀態的中國新能源汽車初創企業面臨越來越嚴峻的融資條件。

根據江蘇省國資委公告，2018年理想汽車營收約爲1.7億元，淨利潤約虧損7.18億元，資產總額約爲47.32億元，負債總額爲8.3億元。截至2019年上半年，理想汽車營收約爲0.05億元，淨利潤約虧損6.29億元，資產總額約爲58.41億元，負債總額爲9.31億元。

作爲造車新勢力第一股的蔚來，此前公佈財報也顯示，2018年總收入爲49.51億元，全年經營性虧損爲95.96億元。2019年前三季度虧損收窄，但仍存在較大的資金壓力，和特斯拉早期面臨的盈利難題一樣，造車新勢力也將同樣將面臨長期虧損，而融資則成爲了救命稻草。

但是隨着國內資本對於新能源投資的熱度消退，同時在補貼退坡和國六排放政策實施後連續5個月新能源汽車銷量同比下降。造車新勢力獲得融資的難度更是加大，這將對他們原本就相對脆弱的資金鍊造成影響。登陸美股IPO也不失爲一箇吸納資金的辦法。

但是作爲理想汽車來說，在蔚來之後登陸美股，或許並不是一箇好時機。作爲造車新勢力第一股的蔚來，在18年9月登陸美股之後，股價和市值可以用過山車來形容。

蔚來曾經創下股價最高13.8美元，市值超過140億美元的成績，但也在去年一度逼近1美元美股“退市紅線”，市值只有不到14億美元，接近10倍的市值縮水，也讓投資者對於登陸美股的造車新勢力更多的或許採取觀望的態度。

IPO並不能解決一切問題。

IPO固然對造車新勢力們可以起到“輸血”的作用，但能夠讓它們更好地活下去的關鍵，還是在於是否有着與之匹配的“造血”能力。而體現它們造血能力高低的衡量標準，還是得靠產品來說話。國產Model?3都已經下探到30萬元以下的售價了，這對於造車新勢力而言，可並非太好的事情。

處於造車新勢力中第一梯隊的蔚來日子尚且不好過，而其他的新造車勢力則更不用說。更何況理想ONE在上市之初就曝出了頻繁故障，中信銀行不予批覆貸款等負面消息，等待着理想汽車需要解決的事情還有很多。

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