济民医疗：核心业务持续萎缩[600272开开实业]

近期，濟民醫療(603222.SH)先是四連板漲停，隨後又連續下跌3日，其中包含2個跌停板，其股價的劇烈波動引起監管層和投資者的高度關注。

濟民醫療在股票交易異常波動公告中指出，公司旗下博鰲醫院與JonathanRobertToddLakey教授的合作已經結束，公司未對其相關科研成果推進在轉化。此外，博鰲醫院幹細胞研發週期長、環節多、風險高，後續的研發存在諸多不確定性。

該公司同時表示，公司主營業務未發生重大變化，不存在應披露而未披露的重大事項。短期股價出現劇烈波動，提醒投資者注意防範投資風險。

覽富財經網注意到，濟民醫療的核心業務醫療器械板塊持續萎縮，盈利能力大不如前。公司高度重視的醫療服務板塊增長相對較快，該業務能否成爲公司的“救星”呢？

核心業務持續萎縮，業績起伏波動較大

根據官網介紹，濟民醫療是一家創立於1996年的現代化製藥企業，系浙江省醫藥行業骨幹企業、高新技術企業，公司於2015年2月在上交所上市。

自上市以來，濟民醫療積極佈局“大健康戰略”，涵蓋醫療健康服務、醫療器械和化學制藥三大板塊，逐步構建以醫療器械爲主導，醫療服務和化學制藥協同發展的“一主兩翼”的戰略格局。

醫療器械是濟民醫療的核心業務板塊，產品包括安全注射穿刺器械繫列產品、預充式導管沖洗器系列產品、體外診斷系列產品和血液透析濃縮液系列產品，其中安全注射穿刺器械繫列產品在、均處於地位。經過30餘年的發展，公司已成爲安全注射器細分領域龍頭企業。

不過該業務的營業收入卻是逐年下降的，2021年至2023年，濟民醫療的醫療器械產品營收分別爲5.91億元、3.43億元、2.49億元；毛利率分別爲50.13%、48.64%、33.60%，盈利能力也是不斷下滑。

2023年，除了醫療服務業務以外，濟民醫療的醫藥製造、醫藥貿易業務的營業收入、盈利能力都在下降。該公司多項業務的發展似乎都遇到了困難，接下來需要公司儘快調整。

覽富財經網注意到，濟民醫療近年來的業績表現一直都不穩定，起伏變化非常大。2020年至2023年，濟民醫療實現歸母淨利潤分別爲639.72萬元、1.48億元、3445.52萬元、-6548.04萬元。

值得關注的是，濟民醫療2020年、2022年、2023年的第四季度都出現了大額虧損，並且去年還出現了由盈轉虧的情況。對於去年的業績表現，濟民醫療表示，由於安全注射器產品出口數量下滑導致醫療器械板塊收入和利潤減少。

醫療服務板塊能否成爲公司“救星”？

在衆多業務板塊中，濟民醫療的醫療服務業務增長相對較快，2023年實現營收3.56億元，同比增長63.85%；毛利率達到44.26%，相比上年同期增加了1.46個百分點。

此外，醫療服務板塊營收佔比由上年同期26%提升至39.92%，該業務的營收佔比已經超越了其他板塊，逐漸成爲公司收入及利潤的重要來源。

據瞭解，濟民醫療的醫療健康服務板塊有2家綜合性醫院(博鰲醫院、鄂州二院)，並與多家醫院進行血透業務合作。濟民醫療表示，後續將繼續圍繞綜合性、專科性(腫瘤、等)醫院進行佈局，致力於將公司打造成爲大健康產業集團。

濟民醫療在年報中指出，博鰲醫院與日本醫療法人社團醫進會小田醫院啓動了細胞技術領域研究及臨牀應用的合作，共同開展NKM改良療法、NKMplus改良療法、NKT免疫細胞療法、幹細胞療法、以及外泌體在免疫調節、促進生長、抗腫瘤等領域的研究及臨牀應用；積極推進創新藥ADSC-101注射液(脂肪間充質幹細胞(ADSC)視網膜色素變性(RP)臨牀前研發工作；引進了三種特許藥品，包括英克司蘭、康奈非尼膠囊、比美替尼片以及三種特許器械INUS300雙層血液濾過機、Legendpro射頻儀、PiQo4激光儀。隨着醫院品牌力的提升以及市場拓展的持續加強，醫院業務實現快速發展。

根據披露，2023年博鰲醫院實現營收2.11億元，同比增長76.4%；實現淨利潤3325.50萬元，扭轉了連續多年虧損的局面。鄂州二院去年實現營收約1.46億元，同比增長48.94%。可以看出，濟民醫療的醫療服務板塊對業績貢獻越來越大，展現出的成長潛力。如果後續能夠保持穩定增長，或將成爲公司的“救星”，帶動公司業績重回正軌。

幹細胞研發仍處早期階段

近期，濟民醫療的股價異動，顯示出市場資金對該股也投來了關注的目光。

5月7-10日，濟民醫療收穫4連板漲停，但隨後兩個交易日(13日、14日)又接連跌停板，15日也大跌9.52%。短短7個交易日，濟民醫療的股價如同“過山車”一般，期間振幅達到47.25%，起伏波動較大。

濟民醫療的股價劇烈波動期間，有多位遊資大佬現身該股龍虎榜，包括甬興證券青島分公司、東亞前海證券蘇州留園路、思明南路、寧波和源路、寧波桑田路等都參與了該股的炒作。

市場對於濟民醫療的這波炒作，或與部分媒體的報道有關，公司被市場界定爲“幹細胞”概念股。

根據媒體報道，海軍軍醫大學第二附屬醫院(上海長征醫院)殷浩教授團隊聯合科學院程授團隊，在上利用幹細胞來源的自體再生胰島移植，成功一名胰島功能嚴重受損的2型糖尿病患者，目前該患者已脫離胰島素33個月。相關成果刊發於期刊《細胞發現》。

同時報道稱，濟民醫療是美國加利福尼亞大學爾灣分校外科與生物醫學工程系JonathanRobertToddLakey教授在的合作伙伴，公司對其科研成果在技術轉化具有優先權，其中用於胰島移植糖尿病已經獲得FDA在加利福尼亞大學爾灣分校進行臨牀試驗。

對此，濟民醫療予以澄清，公司旗下博鰲醫院是在2019年1月與JonathanRobert教授簽署的合作協議，但目前雙方的合作已經結束，公司未對其相關科研成果推進在轉化。

此外，博鰲醫院幹細胞研發管線主要包括脂肪間充質幹細胞(ADSC)視網膜色素變性(RP)、脂肪間充質幹細胞(ADSC)2型糖尿病(T2DM)、脂肪間充質幹細胞(ADSC)慢性阻塞性肺疾病(COPD)，但都處於臨牀前階段，相關項目均屬早期階段。創新藥研發週期長、環節多、風險高，從研製、臨牀試驗、報批到投產容易受到技術、審批、政策等諸多因素影響，後續的研發推進存在很多不確定性。

整體來看，濟民醫療的核心業務醫療器械板塊營收規模持續萎縮，不過公司的醫療服務業務增長相對較快，有望成爲公司的“救星”，帶動公司業績重回正軌。幹細胞相關研究仍處早期階段，對公司的經營業績影響不大。對於市場的炒作，投資者理應保持謹慎，注意防控風險。