通胀仍处于高位[全国社会保障基金条例]

智通財經APP獲悉，韓國央行將於週五公佈利率決議。經濟學家預計，韓國央行將維持基準利率爲3.5%不變，表明該央行對早期政策轉向仍持謹慎態度。韓國央行上次加息是在2023年1月，此後一直將利率維持在其所謂的“限制性”水平，以抑制通脹。

韓國央行週五公佈的利率決議是4月10日舉行的韓國第22屆國會議員選舉後的利率決議。據悉，此次國會議員選舉將決定今後4年國會主導權的歸屬，並影響下屆總統選舉格局，因而也將對韓國長期經濟政策產生影響。

據報道，截至當地時間11日5時30分，韓國第22屆國會議員選舉開票率已達97.8%，韓國在野黨陣營在選舉中獲得壓倒性勝利。有觀點指出，執政黨在國會議員選舉中落敗意味着韓國總統尹錫悅剩下三年的任期將繼續受到掣肘。

在此次選舉中，通脹是最受關心的關鍵話題之一。儘管韓國政府推出了一系列遏制通脹壓力的舉措，包括鼓勵零售商食品雜貨價格、以及暫時凍結公用事業收費，但韓國央行仍對通脹再度抬頭的可能性保持警惕。韓國3月消費者價格指數(CPI)同比上漲3.1%，超出市場預期，且遠高於韓國央行2%的目標。此外，韓庭債務是另一箇讓韓國央行對過早發出政策轉向信號持謹慎態度的問題。

今年以來，對政策敏感的韓國三年期國債收益率上升了約24個基點，至3.39%，接近韓國央行設定的3.5%的基準利率水平。這表明，市場對韓國央行降息的預期正在減弱。掉期市場預計，韓國央行未來六個月將不會降息。

若干個因素爲韓國央行將利率維持在高位提供了支持。出口和工業生產的持續反彈表明，即使在當前的政策環境下，經濟也表現良好。韓國2月半導體產量出現了14年來的增幅，3月半導體出口出現了2022年以來的單月增幅。

其次是貨幣問題。在強勁的美國經濟數據給美聯儲降息前景蒙上陰影之後，韓元兌美元匯率今年以來已下跌了超5%。隨着市場對美聯儲今年將降息三次的預期減弱，韓國央行將很難放鬆其立場，因爲降息將導致韓元兌美元進一步走弱。而穩定的匯率對韓國至關重要，因爲韓國的食品和能源嚴重依賴進口。韓元的迅速貶值可能還會引發資本外流、擾亂金融市場，這是韓國央行不惜一切代價希望避免的結果。

值得一提的是，韓國央行將有兩位此前持鷹派立場的董事會成員即將退出。不過，即使在這兩位成員退出後，韓國央行董事會的立場也不太可能立即轉爲。韓國央行行長RheeChang-yong此前表示，預計今年上半年不會降息。

不過，韓國央行近期的表態已變得不那麼強硬了。今年2月，一位韓國央行董事會成員表示，如果認爲有必要，可能會在短期內降息。這與1月的情況形成了對比，彼時沒有成員提出願意降息的理由。

花旗分析師KimJin-Wook和ChoiJiuk表示，韓國央行的下一個變化可能是調整政策聲明、暗示有更多寬鬆空間。分析師表示，由於風險因素，韓國央行“可能在今年剩餘時間爲貨幣政策逐步正常化打開空間”。

經濟學家HyosungKwon表示：“美聯儲降息通過三個關鍵渠道影響韓國經濟——匯率、貿易和金融狀況。有數據顯示，美聯儲降息將提振韓國經濟。這表明，貿易和金融環境的變化比韓元價值的變化產生了更大的影響。”他表示：“我們預計韓國央行將在週五維持利率不變，並逐漸偏向。”他預測，韓國央行的政策寬鬆週期將於7月開始，今年第四季度將進行第二次降息。