券商5月调研！消费医药在升温 关注景气板块和赛道龙头

從券商5月調研路徑看，被調研的超830家上市公司中，多隻消費股獲得券商積極關注。從整體行業分佈情況看，醫藥生物板塊也是券商5月“登門拜訪”的方向，接近80只個股獲得券商調研。

在繼續看好AI等佈局主線的同時，一些券商對消費和醫向的佈局熱情悄然升溫。

在業內人士看來，消費復甦仍具較大空間，建議繼續配置景氣性板塊，加碼估值回落至低位、但具備明確長期經營優勢的賽道龍頭；醫面，看好中藥、疫後修復及“中特估”等佈局主線。

多隻消費股獲券商調研

關注景氣板塊和賽道龍頭

知名珠寶首飾商周大生，5月密集接待了四批投資機構的調研，累計接待調研券商達66家次。

2023年一季度，周大生營收及淨利潤雙雙實現兩位數增長，從券商機構調研內容看，黃金產品業務規劃、線上電商業務發展情況、後續加盟店開店力度及規劃等經營方面問題被問及，公司財報中淨資產收益率等指標變動情況也被關注。

梳理髮現，在5月接待券商調研頻次居前的上市公司中，像周大生這樣的泛消費標的不止一家。

數據顯示，5月傳統風味休閒食品企業勁仔食品接待券商調研49家次，時尚珠寶首飾企業潮宏基接待券商調研46家次，連鎖酒店運營管理商君亭酒店接待券商調研39家次，日辰股份、老白乾酒、志邦家居、金龍魚、朗姿股份等公司5月密集接待了券商數十家次的調研。

從行業分佈看，食品飲料、家用電器及美容護理等細分領域消費股更受券商關注；從上市公司披露的調研紀要看，品牌建設、門店拓展、2023年一季度業績修復解讀等內容是券商調研較爲關注的話題；考慮到2023年疫情影響基本出清，餐飲銷量是否恢復到疫情前水平、行業復甦進程中公司未來戰略規劃等內容也被券商問及。

與今年來大放異彩的TMT板塊相比，消費板塊在年初出現程度反彈，此後行情出現回調。從宏觀經濟數據看，4月我國社零總額同比增幅達到18.4%，但邊際增速略有放緩，對此東海證券分析指出，消費復甦仍具較大空間。

展望下半年消費領域佈局機遇，中信證券認爲，首先建議繼續配置2023年景氣性板塊，包括黃金珠寶、餐飲供應鏈、零食等；其次，進入下半年估值切換期，建議加碼估值回落至低位，但具備明確長期經營優勢的賽道龍頭，包括白酒、免稅、餐飲、養殖、運動、消費互聯網、食品、醫美等。同時提示，可關注後續隨宏觀經濟復甦進一步兌現，順週期特徵顯著的人力資源、家居等窗口機會。

醫藥股配置推薦三大賽道

從整體行業分佈看，計算機、電子、電力設備等偏向科技成長板塊是券商5月調研的重要方向，但醫藥生物板塊也佔據比例。

數據顯示，5月共有79只醫藥生物行業個股獲得券商調研，數量僅次於機械設備行業；從單家公司情況看，怡和嘉業、普蕊斯、達安基因、正海生物等接待券商調研家次位居前列。

怡和嘉業5月累計接待調研券商35家次，公司發佈的一季報顯示，2023年一季度公司營收及淨利潤同比增幅均在130%以上。不過從近期二級市場表現看，在剛剛過去的5月，公司股價下跌了近30%。從公司發佈的調研紀要看，“復陽”人羣增多對公司業務影響、當前產能利用率情況、下半年業績整體狀況等均被券商問及。

也有部分醫藥公司股價在5月出現強勁反彈。北交所上市公司辰光醫療5月股價累計大漲56.19%，同期公司共接待券商調研11家次。作爲一家致力於MRI核心部件研發生產銷售的上市公司，辰光醫療募投項目進展、自有品牌MRI優勢等內容被關注。

對於醫藥板塊後續配置，記者梳理髮現，中藥是券商機構看好的一大熱點。浙商證券認爲，從中成藥歷史集採來看，品種價格降幅較爲溫和，同時針對中成藥和中藥飲片的集採均強調重視質量，而非單純考慮價格，因此預計中成藥集採的影響更多會在量上拉動品種銷售。展望未來，中藥行業的核心成長驅動來自量，基藥目錄、醫保政策等均有望在量上驅動行業成長，看好中藥板塊成長的持續性。

在看好中藥等方向佈局價值的同時，招商證券還建議關注疫後修復和“中特估”兩大方向：常規診療、手術等的恢復將帶來業績的加速增長，已經體現至部分公司一季度的業績高速增長上，建議持續關注醫療器械耗材、集採政策見底後的骨科賽道等；政策推動央國企考覈體系轉變，盈利能力有望提升，同時國有企業過往一段時間保持低估值狀態，有望實現利潤及估值雙擊，建議關注流通行業、部分中藥企業等。