一文回顾A股的2023！为2024的投资打打气

隨着上證指數定格在2974.93點，A股的2023年結束了。

對投資者來說，這不算是一箇特別好的年份。

A股主要股指2023年度表現

數據來源：Wind

有段子手錶示，2023年A股投資策略就是投資於其他股市。

然而，242個交易日，並不是幾個指數的漲跌就能概括的。我們總結了8句話，帶大家一起回顧A股的2023年。展望，2024年A股又會是怎麼樣？

我猜中了開頭，卻沒猜中結尾

2023年A股的開局，其實還是很不錯的。

春季躁動比以往來得都更早一些。

1月份，北向資金“買買買”，單月淨流入1412.9億元，創歷史新高。

在北向資金的加持下，A股迎來開門紅——上證指數1月上漲5.39%，創2010年以來開局，深證成指、創業板指分別上漲8.94%和9.97%。

數據來源：wind

那個時候，市場上多是樂觀的聲音，大家對2023年的A股充滿期待。

而在春節之後，隨着短期交易資金獲利了結，再加上經濟復甦、美聯儲加息放緩、俄烏衝突等方面的不確定，市場進入震盪期。

後來大盤一度在5月9日站上3400點，但那卻是A股在2023年的高光。

到了下半年，A股逐漸走弱。整個四季度，上證指數漲幅超過1%的交易日1個，且接連跌破3000點、2900點…

高開低走，是A股2023年最真實的寫照。

3000點，怎麼總是3000點

2022年11月4日，上證指數第52次站上3000點；

2023年10月20日，上證指數第52次跌破3000點。

2023年10月27日，上證指數第53次站上3000點；

2023年12月5日，上證指數第53次跌破3000點。

2023年12月12日，上證指數第54次站上3000點；

2023年12月13日，上證指數第54次跌破3000點。

人不能18歲，但大盤似乎可以3000點。

之前53次從跌破3000點到收復3000點：

只有2次收復3000點耗時超過1年，另外51次都在1年之內。

收復3000點平均用時56天，中位數用時6天。

希望這一次也不會太久。

上證指數53次收復3000點全紀錄

製表：小基快跑數據來源：Wind

行情過山車，來回坐了好幾遍

人或許不能兩次踏進同一條河流，但同一輛“行情過山車”，2023年卻體驗了好幾遍。

打開全年A股的整體走勢，股民一次次在“牛回速歸”的憧憬和被行情毒打的現實中徘徊。

萬得全A指數走勢

數據來源：Wind

對於身經百戰、內心強大的小夥伴，這點波折真算不上什麼；而對於心理承受能力一般的朋友，這就很煎熬了。

股市總會出現新的變化、之前的邏輯。如果你總跟眼前的漲跌較勁，很容易在行情的反覆中迷失自己。

想在投資這場博弈中勝出，需要有長期的視角和更大的格局。

股市不缺機會

雖然2023年A股整體走勢不佳，但仍然有一些亮眼的主題機會。

比如AI。2023年以來，ChatGPT橫空出世，AI成爲全球股市最火熱的主題。

A股的人工智能概念也成了“最靚的仔”。

截至12月29日，萬得AI算力概念指數年內漲幅達100.37%，萬得AIGC概念指數年內漲幅達78.46%。

圖片僅供示例，不作投資參考或建議

在2023年上半年，“中特估”也曾經引爆A股，萬得中特估指數一度大漲近40%。

部分“中字頭”公司5月8日表現

數據來源：Wind

“中字頭”個股的市場表現之所以能在上半年脫穎而出，核心原因在於面對市場環境的諸多“不確定性”（美聯儲暫停加息、俄烏衝突、全球經濟衰退、經濟弱復甦等）之下，資金追逐低估值、低波動、高股息率、高現金流等“確定性”。

到了下半年，AI和中特估都不香了，北交所和微盤股成爲了市場熱點。

當市場整體賺錢效應不佳時，小市值股票容易成爲資金炒作的目標。不過，盲目追風有風險，需要審慎甄別和判斷。

這個封印，終於解除了

如果要給A股這兩年的低迷找理由，美聯儲加息應該是一箇非常重要的因素。

回顧這輪從2022年3月開始的加息，共11次，累計幅度達5.25%。

美聯儲本輪加息週期回顧

數據來源：Wind

目前隨着美國經濟和通脹數據回落，以及美聯儲的發言，市場普遍認爲美聯儲這輪加息或已結束，甚至最早明年3月、最遲明年5月就有很大概率開始降息。

在美聯儲結束加息、未來轉爲降息的大背景下，美債利率下行（美債上漲）的確定性或較強。

對A股來說，這意味着解除了過去兩年壓在身上的一大“封印”，這兩年持續弱市的大盤風格（滬深300、上證50）有望表現更好。

該出的政策基本都出了

7月24日，頂層會議罕見強調“要活躍資本市場，提振投資者信心”。

這不是口號而已，在此之後，政策頻出。

8月27日，證券交易印花稅實施減半徵收，這是印花稅自2008年調整以來的下調。

8月27日，階段性收緊IPO節奏、加強再融資監管和限制。

8月27日，“減持新規”出臺。

8月27日，下調融資保證金比例至80%。

9月15日，央行降準。

10月11日，匯金公司公告增持四大國有銀行。

“政策底”的信號或已比較明顯。

但由於基本面尚未出現顯著改善的信號，加上市場共識未形成，在風險事件衝擊下容易出現較大的波動與短暫的回調。

因此在政策底和市場底之間，是讓人難受的波動和磨底。

我們或許正在經歷這一階段。

從“炒股不如買基金”，

到“買基金不如炒股”

如果用一句話來概況2023年的行情，“買基金不如炒股”或許比較有代表性。

我們之前統計了2023年個股和權益基金的表現分佈,很明顯地看到，個股的表現要比基金好很多。

製圖：小基快跑數據來源：Wind

注：納入統計的基金爲普通股票型、

偏股混合型、靈活配置型基金

偏小市值的市場風格、資金持續流出、行業熱點快速切換…這些因素導致了2023年權益基金的收益整體弱於個股。

從“炒股不如買基金”到“買基金不如炒股”，背後是A股行情特徵的轉變。

風水輪流轉，一切皆週期。

現在大家對基金的輕視，似乎就是彼時對基金熱捧的鏡像。

然而，我們不能在基金收益好時跟風般趨之若鶩，也不宜在基金表現不佳時盲目地轉身離去。

“買基金不如炒股”的背後，我們更應該看到機構重倉股的估值或已跌到歷史低位，或已經具備較高的配置價值。

都跌成這樣了，你還叫我買基金？

自2021年2月10日見頂後，有“權益基金風向標”之稱的萬得偏股混合型基金指數就進入了漫漫熊途。

轉眼間，熊了年。每次覺得見底了，但短暫的反彈之後又是新一輪下跌。

近三年萬得偏股混合型基金指數走勢

數據來源：Wind截至20231227

買了基金和想買基金的，都沉默了。

據iFind數據統計，2023年7月主動權益基金平均募集規模僅爲1.79億元，創下2005年以來的歷史。

賺錢效應不在，基金髮行遭遇冰點在所難免。

雖然但是，現在買基金，或許是不錯的時機。

我們統計了萬得偏股混合型基金指數持有3年的年化收益率，這個數據可以反映出當前權益基金投資者的整體收益水平。

Wind數據顯示，截止2023年12月27日，萬得偏股混合型基金指數3年年化收益率爲-8.38%。（即如果將萬得偏股混合型基金指數看作一隻基金，從三年前買入拿到現在，年化收益率爲-8.38%）

而歷史上，每當萬得偏股混合型基金指數3年年化收益率到-10%左右的時候，會開啓反彈。

數據來源：Wind，小基快跑製圖

統計時間20061229-20231228

不過即使知道這些道理，能鼓起勇氣的依然是少數，不然新基金髮行也不會這麼慘了。

投資，最難的還是戰勝貪與怕。

2023年已經結束，在這裏還是想爲A股的2024年打打氣。

線性邏輯下，現在不太好，所以未來也不好；週期邏輯下，現在不好，未來大概率會變好。

無論是經濟還是投資，週期往往能勝在。

漫漫長夜之後，曙光越來越近。