选什么品种、用什么策略、是否要止盈？南方基金孙伟详解ETF基金投资术

21理財投資線上平臺第5期節目如期開展，南方基金指數投資部基金經理孫偉應邀做客，就近期市場上大熱的投資話題ETF基金進行詳細介紹，並且就21理財投資線上平臺上部分投資者所提的相關問題一一作出解答。

孫偉是南方基金指數投資部基金經理，目前管理多隻ETF基金、聯接基金以及分級基金。

當日關於ETF基金投資話題分享中，孫偉詳細闡述了關於ETF基金三大部分內容：投資前要做的準備工作，詳細的ETF基金品種及特點介紹，以及具體的投資策略介紹。

ETF產品適合誰投資？

孫偉表示，投資者在進行投資之前，金融機構都會對投資人進行風險調查以瞭解投資人的基本狀況，問題多且複雜。簡單而言，其中最重要的是要明確兩個問題：，關於時間的問題，準備投資多久；第二，關於虧損的問題，短期出現虧損怎麼辦，止損還是補倉？

對於這兩個問題，孫偉認爲，ETF基金投資者較合適的答案是，明確屬於長期投資，比如作爲養老基金或者子女教育基金，短期浮虧不必心裏恐慌崩潰，ETF基金不像個股，有停牌退市的風險。“大家應該充分意識到，作爲個人投資者，與專業的機構投資人有所區別，專業性和時間精力都有限，但優勢是排名因素考慮較少，能賺到錢就行。”

針對ETF基金的投資標的和具體品種，孫偉進行了詳細的介紹。他指出，ETF基金全稱是交易所交易型開放基金，有很多分類，比如貨幣型、債券型、商品型、股票型，等等，貨幣ETF即類似於場外餘額寶等產品，區別是貨幣ETF是在場內進行交易，而餘額寶等產品是從銀行端申贖；債券型ETF主要投資於交易所和銀行間的債券；黃金ETF主要投資於金交所的現貨黃金，期貨ETF則投資於期貨產品等。

孫偉介紹了股票ETF，根據指數的不同，股票ETF可進一步劃分出諸多細分品種，比如跟蹤滬深300、中證500等各類寬基指數的ETF產品，其中又包括大盤、中小盤指數等；除了寬基指數，還包括跟蹤行業指數和主題指數的ETF產品，兩者的區別是，前者從指數公司或者證券公司劃分的標準化行業分類中去選擇成分，後者則是根據不同的主題概念進行選擇，比如高鐵產業、國企改革等概念主題，行業指數往往覆蓋很多主題指數，而主題指數往往也橫跨多箇行業。此外，還包括跨境指數，包括美股港股的相關指數等。

“就好比喫火鍋時的選用的食材，指數就是用來選擇不同食材的標準，按市值、按主題、行業等。”孫偉說。

孫偉介紹了ETF產品的幾點優勢，首先是精準，“經常有投資者說‘賺了指數不賺錢’，ETF產品或許是解決這個問題的”；其次是便宜，不需要印花稅；第三，產品種類豐富；第四，投資相比股票，遇到跌停牌的問題較少；，ETF產品其實是量化投資的一種，不會因爲基金經理個人的偏好而經常變化波動，儘量減少人爲因素的影響。“總而言之，ETF基金比較適合個人投資者長期穩健的投資。”

ETF投資要止盈嗎？

明確了目標是要做長期投資，選擇的指數是做價值型還是成長型的之後，孫偉表示，第三步就是選擇基金。他建議，選擇那些業績長期較好的產品，然後就是選擇渠道，考慮持有成本等問題。

，孫偉介紹了ETF基金的具體方式。他認爲，投資ETF常見的方式是定投，這是ETF基金本身天然的特點所決定的，在定投的方式中，一箇常見的問題是，定投操作要不要止盈？孫偉表示，很多人認爲A股市場波動比較大，盈利之後如何操作，要不要止盈的問題很受關注。從歷史上看，A股投資是需要止盈的，估值擴張、投資者情緒、流動性等非基本面因素對股票價格影響很大，企業業績對股票的影響相對較小，容易形成暴跌的行情，那麼的時候進行止盈就是合理的操作。

那什麼時候開始止盈呢？

“指數估值過高的時候，比如一箇指數，歷史估值市盈率30倍左右，漲到60倍甚至80倍，估值就過高了。典型的比如2015年創業板市盈率一度漲至140倍，這樣的時候就是估值過高，就可以止盈了。”孫偉說。

他同時提醒到，基金定投是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是基金定投並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

孫偉同時給出了其對資產配置層面的看法，他認爲，資產配置可分爲配置，也就是大類資產配置，在其基礎之上的二級配置，也就是資產組合理論，資產配置一般強調分散投資。孫偉強調，關鍵是要有效的分散，在ETF基金投資中，選在本身表現不太相關的，而不是同質的，比如中證銀行和信息主題指數就不太相關，而信息主題指數與創業板指數相關度就比較高，“配置的時候選擇不太相關的資產，提升整個組合的性價比，風險的同時有效的分散化。”

，孫偉針對平臺上的部分投資者提出的問題進行了一一解答，包括，中美ETF市場的對比如何、ETF基金投資的風險有哪些、投資時機如何把握以及如何利用ETF產品進行套利操作等等。

（文章來源：21世紀經濟報道）