[富国天博净值]净利润盈转亏的背后：麦迪科技入局光伏，正遇行业降价

　　7月3日，麥迪科技(603990)對上交所下發的年報信息披露監管工作函作出回覆。其中，上交所對瑪麗醫院的淨利潤披露不一致、光伏業務毛利率大幅爲負等問題予以關注。

　　在回覆中，麥迪科技對上述問題進行回覆，同時對公司新業務瑪麗醫院和光伏電池片具體情況進行披露。

　　瑪麗醫院淨利潤多處不一致

　　在年報中，麥迪科技披露，瑪麗醫院淨利潤爲1292.18萬元。而在業績承諾的完成情況及其對商譽減值測試的影響列示中，瑪麗醫院淨利潤爲1211.18萬元；業績承諾及對應商譽減值情況列示爲1295.1萬元。

　　麥迪科技對此解釋道，第一個淨利潤列示的是2023年度合併報表口徑的淨利潤的金額；第二個淨利潤列示的是2023年度合併報表口徑扣除非經常性損益的淨利潤金額；第三個數值爲基於與商譽減值測試計算標準統一的考慮，披露了瑪麗醫院單體報表口徑的淨利潤。年報中三處數據不一致的原因系各自章節相關數據根據上述具體情況，披露選擇的口徑不同。

　　瑪麗醫院爲麥迪科技收購而來，分別在2019年、2021年先後收購51%、49%股權。業績承諾爲2019年至2023年累積實現扣除非經常性損益後歸母淨利潤不低於5748萬元。2019-2023年，瑪麗醫院累計實現利潤數5885.37萬元，超過承諾數137.37萬元，實現業績承諾金額的比例爲102.39%

　　瑪麗醫院主營輔助生殖業務，2019年至2023年輔助生殖業務營收分別爲2877.73萬元、3286.55萬元、3978.66萬元、4549.45萬元、4936.97萬元。

　　彼時，麥迪科技將生殖健康領域作爲重點佈局產業。對瑪麗醫院的收購，是其從專科專病的信息化解決方案向專科專病的服務生態轉型的重要舉措。

　　不過，截至2023年底，麥迪科技醫療服務業務收入僅5660.25萬元，全部來自瑪麗醫院。梳理其公告，在2021年完成對瑪麗醫院剩餘股權的收購後，麥迪科技並未有醫療服務領域的併購發生。

　　轉戰光伏

　　2023年，在實控人變更爲綿陽市安州區國有資產監督管理辦公室後，麥迪科技又看上光伏。以綿陽安州區9GW N型TOPCon 光伏電池片項目爲切入點，麥迪科技正式進入新能源光伏行業，主營業務新增新能源光伏業務。

　　也正是進入光伏行業，麥迪科技2023年由盈轉虧。儘管營收同比增加102.33%至6.18億元，而淨利潤卻虧損2.62 億元。

　　儘管麥迪科技當年就是實現產品銷售，然而卻遇上產業鏈價格下行。根據 InfoLink公佈的光伏產品價格，2023 年 5 月至 2023 年 12 月，N 型硅片價格由 5.5 元/片降低至 2.2 元/片；TOPCon 電池片價格由 1.15 元/W 降低至 0.47 元/W。

　　而公司銷售主要集中在第四季度，其中價格較低的11月至12 月銷售佔比爲 65%，受產業鏈價格下行影響較 大；試運行生產產品銷售期間爲 7月至12 月，11-12 月銷售佔比 41%。

　　這也使得公司光伏業務毛利率大幅爲負，2023年該業務毛利率爲-34.54%。麥迪科技表示，2023年公司產線整體仍處於產能爬坡階段，產能尚未完全釋放，導致正常生產產品所分攤的固定成本較高，單位成本超過了試生產的標準成本。

　　原業務業績難增長

　　究其原因，麥迪科技想要轉型的壓力主要來自於主營業務業績增長乏力。

　　麥迪科技原來主營業務爲軟件和信息技術服務業，核心產品包括DoCare系列臨牀醫療管理信息系統應用軟件和臨牀信息化整體解決方案。

　　Choice數據顯示，2016年至2018年，公司營收分別爲2.41億元、2.69億元、2.84億元。2019年至2023年，軟件和信息技術服務業收入分別爲3.23億元、2.68億元、3.08億元、2.56億元、2.6億元。

　　在2019年控股瑪麗醫院後，當年公司營收增加至3.33億元。此後，醫療服務業務的收入僅僅在千萬元規模，對營收的提振作用並不明顯。

　　2023年，入局光伏業後，對營收的貢獻極爲明顯。公司營收大幅增長102.33%，達到6.18億元。

　　不過，光伏業務對公司盈利能力的提振暫未體現，在產業鏈價格下行趨勢下，麥迪科技壓力仍舊不小。