[千金药业]聚焦核心赛道：五大数据维度分析，大热的新L2们是否被高估

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

近期，Layer2 Manta的TVL和幣價迎來長足上漲；ZKF一度上衝至0.025 usdt後現已腰斬，但TVL仍然高企；部分Layer2如zkSync、Linea也預計將於24年發幣。

一片火熱之下，Odaily星球日報將基於TVL、市值等多方面數據，進行Layer2之間的比較，橫向對比高估低估情況。

新老 L2 的TVL 與市值對比

根據L2BEAT數據，TVL前十的Layer2如下表所示（其中Blast TVL結合Dune數據）。同時，Odaily星球日報也綜合Coingecko將已發幣的Layer2代幣流通市值和全稀釋市值（FDV）一併彙總：

基於下表，存在以下顯著特徵：

近期僅Manta、ZKFair TVL有顯著提升，其餘Layer2變化不大； TVL方面Arbitrum和OP佔據顯著的領先地位，並且在該體量下仍有高於中位數的表現； 而Manta和Blast的TVL已經在Layer2之間排行第三和第四； 除Metis外，幾個“老牌”Layer2市值量級接近，均爲數十億美元。

Odaily星球日報在此提出兩個計算指標“流通市值/TVL”和“FDV/TVL”，該數值越大，相應代幣的高估程度相對越高。其數據和排行如下圖所示。

可以看出，Mantle 和 dYdX v3處於相對被高估的位置，快速上漲的Manta估值仍處於主流Layer2的平均水平範圍內，而ZKF在腰斬後的FDV/TVL 顯著低於其他Layer2，補漲潛力更大。

生態活躍對比

根據DefiLlama數據，各生態的協議數量、TVL、24小時DEX交易量如下表所示：

從表中可見：

Arbitrum在協議數量、TVL、交易量方面全部佔據顯著領先優勢； Arbitrum、OP、Base協議數遠高於其他Layer2，ZKF顯著少於其他Layer2。

Odaily星球日報在此提出兩個計算指標“TVL/協議數”和“交易量/協議數”，體現了資金和活動的分散程度，低數值代表資金在協議之間分佈均勻，用戶對特定協議沒有使用偏好。而高數值代表着該生態有明星協議，或集中於某個協議刷量的兩種可能性。

可見，Manta、ZKFair、Arbitrum One中鎖倉資金更集中於少數協議中。

結論

基於以上數據，Manta和ZKF近期的增長屬於是向Layer2 平均估值水平的迴歸，目前已經處於平均線附近。

Odaily星球日報在此提示，TVL等數據受活動和發展階段影響較大，不足以作爲完整的決策基礎，建議讀者綜合其他數據研究和決策。