[格林美002340]沪港通引发鲶鱼效应 港股QDII光芒渐黯淡

雖一波三折，但滬港通還是如約開通了。據報道，在昨日滬港通開閥的第一個小時中，有8.48億元從內地投資者手中流向港股。調查顯示，目前僅有二成投資者表示會參與滬港通交易，半數投資者選擇觀望。然而從長遠來看，主流觀點認爲“滬港通時代”的到來有望改變傳統投資方式，具有深遠影響。

據瞭解，滬港通的開通使得國內的公募基金可以直接投資於香港股票市場，這與傳統港股QDII的投資路徑不謀而合。有業內人士向中國經濟網記者表示，滬港通的開通對於專注投資香港的QDII會產生較大的衝擊。

港股“藍籌”受益滬港通概念

關於滬港通的話題自四月國家領導人提出後就接連不斷，普遍觀點認爲，港股中有三類股票將從中明顯受益，分別爲H股相比A股大幅折價的公司、券商港交所等公司和騰訊、和黃等A股稀缺品種。

據瞭解，滬港通的開通增加了上交所[微博]和港交所股票的交易需求，香港上市的內地券商以及香港券商皆會因此受益。以中信證券(06030.HK)爲例，這隻港股自四月以來，截至11月14日，上漲21%。海通證券(06837.HK)同樣漲幅明顯，四月以來上漲32%。

以內地投資者熟知騰訊控股(00700.HK)爲例，截至11月14日，該股上漲約29%，“一拆五”之後，股價仍高達129港元。

消費板塊中也有部分被內地投資者熟悉的港股，如百麗國際(01880.HK)、普拉達(01913.HK)、周生生(00116.HK)、周大福[微博](01929.HK)以及康師傅控股(00322.HK)等。其中不乏展現出良好升勢的個股，以周生生爲例，該股四月以來上漲15%，11月14日以20.9港幣的價格收盤。

從主投港股的QDII產品來看，其近期均有良好表現。以華安香港精選爲例，截至11月14日，近半年來該基金實現14.33%的漲幅。此外，嘉實恆生中國企業、匯添富香港優勢精選股票等產品也實現了10%以上的漲幅。

有業內人士認爲，今年港股市場出現了一輪“滬港通”行情，提振了主投港股的QDII基金的淨值增長率。此外，三季度美股、大宗商品價格出現下跌，拖累了全球配置型基金QDII的業績表現，主投港股的QDII基金因而相對錶現亮眼。

“單一型”港股QDII或受衝擊

滬港通開通後，內地投資者可以更便捷的將資金投入香港股票市場，這與港股QDII的投資路線不謀而合。此外，滬港通基金有望實現“T+0”交易，且滬港通系統的“綠色通道”使投資港股具備費率上的優勢。即通過滬港通投資，而不是通過QDII通道，目前測算更有效率和節省費用。恆銀基金首席研究員何沐澤向中國經濟網記者表示，滬港通的開通使得國內的公募基金可以直接投資於香港股票市場，但對於專注投資香港的QDII會產生較大的衝擊。

據中國經濟網記者瞭解，上交所日前公佈港股通業務開通日(11月17日)的港股通股票名單中共268只港股，較小或者成立時間較短的香港企業並不在名單之內，而傳統QDII在選擇港股方面並不受限。此外，滬股通總額度爲3000億元人民幣，每日額度爲130億元人民幣；港股通總額度爲2500億元人民幣，每日額度爲105億元人民幣，額度的限制也弱化了滬港通對QDII和RQDII的擠出效應。

事實上，QDII的最大吸引力並不在於港股市場，而是在美國和歐洲的股票市場。何沐澤向中國經濟網記者提到，滬港通中的港股通主要是指國內投資者可以投資香港股市，但仍不能投資其他股票市場。而QDII可以投資其他股票市場，RQDII則可以投資以人民幣計價的海外股票市場上市的企業。因而，滬港通的開閥實際上對QDII市場的整體擠出效應並不明顯。