热评-「000813」华润燃气官网

年內歸屬於母公司淨利潤大幅下降的主要原因是：一方面，天然氣成本高企，毛銷售利率下降至0.45，接氣收入下降約16%。公司的主要業務模式是批發獲得天然氣，並通過各城市的供氣公司銷售給工業、商業和居民用戶，賺取差價。該方法擁有30年的特許經營權； Gas連接的另一部分是擴大新用戶，收取收入。

南京華潤燃氣組織開展一系列務實活動，爲羣衆辦實事、服務羣衆、解決羣衆關切。港股表現異常，其中天然氣股領跌。華潤燃氣(01193)、新奧能源(02688)均跌逾4%。 3月28日，華潤燃氣與中國石油天然氣銷售公司在香港簽署天然氣戰略合作框架協議。除2024年外，經營毛利率總體穩定，由於接駁收入佔總收入比例下降，預計低於2024年，且受天然氣成本波動和及時性影響價格合規性。

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如上表所示，近10年：累計歸屬於母公司淨利潤402億元，累計經營活動現金流量淨額703億元，其中固定資產累計增加451億元主要用於收購新城市的城市燃氣供應公司，擴大業務規模。自由現金流爲252億。該業務模式通過城市燃氣銷售特許經營權賺取天然氣銷售價差和接駁收入。總體而言，銷量穩定，但受天然氣成本活動及價格合規程度影響；它是重資產的，規模的擴大需要更多的資金投入。

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服務理念服務承諾服務網點價格公告通知公告百尊燃氣具我要燃氣車燃氣服務。爲了獲得客戶的客觀評價，探究客戶的需求和期望，從2008年開始，華潤燃氣委託國際知名諮詢公司對華潤燃氣進行了客戶滿意度調查。行業中，2024年我國天然氣消費量3500+十億立方米，中國燃氣銷量166億立方米，新奧燃氣銷量327億立方米，華潤燃氣銷量358立方米。這三家公司佔國內總銷量的比例並不高。有一定的市場發展空間。

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公司分類收入包括燃氣銷售、燃氣接駁、綜合服務、設計與施工服務、加氣站等，其中約90%來自前兩者。燃氣銷售毛利率較低，規模逐漸擴大，燃氣接駁毛利率較高。 2024年至2024年的分類收入和業績顯示，毛利潤在4.0至45億之間。因此，公司總毛利率水平逐步下降。

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大中城市較多的燃氣特許經營商具有相對穩定的競爭優勢，但成本端受天然氣市場影響，不可控。收入側調價機制的時效性和保障水平不同，產生了一定的影響。我對業務還不太瞭解。向工商業和居民銷售天然氣應該有這麼多應收賬款嗎？燃氣連接的買家是房地產開發商嗎？

要滿足這一要求，過去10年累計歸屬於母公司的淨利潤已超過400億。歸屬於母公司的淨利潤2024年增長，2024年下降26%，主要原因是燃氣銷售毛利率由上年的0.52多下降至0.45，接氣收入也有所下降與2024年相比。