300336新文明指标美股上涨价

财经是一个充溢危险的畛域，投资者们需求具有肯定的危险认识微风险治理才能。只有正在危险可控的状况下，能力完成持重的投资报答。假如你正在股圈中遇到“新文明股票300336”的相干疑难，那末不必惊恐，本小站会通知你若何解决，置信看完文章，对各人又所协助。

多个谜底解析导航：

网络文艺概念股可投资哪些股票

答华谊兄弟(300027,股吧)300027

钻研机构：西南证券(000686,股吧)剖析师：耿云撰写日期：2015-08-27

陈诉择要：

2015年1-6月，公司完成业务支出12.93亿元，比上年同期增进167.26 %;完成归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，同比增进35.41 %;完成根本每一股收益0.36元。

三年夜主营持重倒退，踊跃探究IP 衍生营业。影视文娱版块主营支出较上年同比增进110.92%，毛利率达42.52%，陈诉期内公司一共上映9部片子，电视剧营业、艺人掮客与相干效劳营业支出较上年同期增进76.87%，影院等主业务务齐头并进，已投入经营的影院为15家。品牌受权及实景文娱版块支出较上年同期相比增进151.44%，陈诉期内新增两个名目，公司今朝累积签约名目已达13个，公司4年内建立20个名目的方案曾经实现过半。互联网文娱版块支出较上年同期同比增进351.74%，毛利率达82.44%，次要是因为对广州银汉科技无限公司半年度全副并表，另外，公司增强与互联网公司以及各年夜经营商的协作，与百视通的策略协作名目“星影同盟”运行精良，粉丝经济值患上等待。

定增添加财政活动性，加深与互联网企业的交融。公司近期拟向阿里创投、安全资管、腾讯较量争论机以及中信建立四家非地下刊行新股1.46亿股，实际召募资金达36亿元。

影视传媒行业龙头，企业潜力实足。公司不只领有IP 资本以及制作才能，也经过互联网文娱以及实景文娱取得了IP 资本的变事实力，咱们看好公司长时间倒退。估计公司2015-2017年每一股收益辨别为0.75元、0.93元、1.15元，今朝股价对应PE 辨别为 53x、43x、34x.

危险提醒：影视营业支出动摇，衍生营业短时间内的利润低于预期

歌华有线(600037,股吧)：支出乏力招致业绩低于预期 新营业倒退尚需时日

歌华有线 600037

钻研机构：高盛高华证券剖析师：廖绪发撰写日期：2015-09-02

与预测纷歧致的方面。

歌华有线发布上半年业绩，支出持平，净利润同比增进58%。净利润高增进的次要缘由是上半年无效税率为0%，而去年下半年为25%。剔除了税的影响后，税前利润同比增进19%，低于咱们55%的整年净利润增速预测。

投资影响。

次要没有利要素：(1) 支出增速自一季度的2%降至二季度的-2%。因为有线电视用户人数继续降落，上半年会员费支出同比降落2%。咱们以为有线电视经营商侧面临着来自互联网电视以及I.TV 等其它视频效劳供给商的愈加强烈的竞争，其用户可能将持续流失。(2) 新营业的倒退仍需时日。上半年告白支出同比增速放缓至17%，高清互动平台用户增进11%至432万。宽带用户同比增进33%，但依然仅占高清互动用户的8%。其它如电视影院、电视游戏、年夜数据、电视购物等新营业的支出奉献十分无限。

次要踊跃要素：(1) 主业务务老本降落3.3%，缘由正在于资源收入降落推进折旧摊销继续下滑。息税前利润率因而从14年上半年的4%升至6%。(2) 治理层仍正在踊跃地从繁多的有线电视经营商转型为愈加综合的传媒团体，详细路子是持续投资于下游内容、增值效劳并与其它企业(如百视通)结盟以推进用户代价最年夜化。

咱们将2015-17年每一股红利预测下调14-22%以反映支出的降落，并将2018-20年每一股红利预测下调24-28%，从而咱们的12个月指标价钱也相应下调了28%至群众币21.2元(仍基于18倍的2020年预期市盈率对应的股权代价贴现患上出)。维持中性评级。危险：新营业扩张快于/慢于预期。

西方明珠：因竞争劣势微弱，估值具吸引力而重申买入评级

西方明珠(600637,股吧)600637

钻研机构：高盛高华证券剖析师：廖绪发撰写日期：2015-08-24

倡议理由。

咱们重申对西方明珠的买入评级，新的12个月指标价钱为群众币48.03元，对应43%的下行空间。1) 重组后，西方明珠已成为营业笼罩全工业链的综合传媒文娱巨头，咱们以为其宏大的用户规模、货泉化机会、下游内容储蓄和播控派司方面的当局支持将为公司带来竞争劣势。2) 红利增进势头微弱，2015-17年预期增速为33%，多项营业处于疾速增进阶段，且治理层在踊跃寻觅并购机会。3) 估值具备吸引力，以后股价对应的2016年预期市盈率为23.9倍，而中国传媒行业均匀为33倍。

推进要素。

(1) 并购。治理层示意将踊跃寻觅全工业链并购机会，以扩展用户规模、对内容进行货泉化和进入新的文娱子行业。(2) 鼓励方案。治理层方案正在年末前推出员工以及治理层鼓励方案。假如施行，这将经过将员工薪酬以及公司业绩挂钩而促成公司长时间增进。(3) 上海迪斯尼。咱们以为2016年终上海迪斯尼的停业将提振中国文明游览业的总体增进。

估值。

上半年业绩公布后，咱们将2015-17年每一股红利预测下调了2.9%-0.7%，并思考到营业构造的小幅调整而将2018-20年每一股红利预测下调了1.7%-3.0%。咱们的12个月指标价钱也相应从49.37元降至48.03元，仍基于18倍的寰球同业市盈率均值，此中采纳了2020年预期每一股红利，而后贴现回2016年，股权老本为8%。咱们新预测所患上出的2015-20年每一股红利年均复合增速为28%，指标价钱对应34倍的2016年预期市盈率，与以后行业均值分歧。

次要危险。

IPTV 用户增进以及互联网电视货泉化慢于预期。执行危险招致并购整分解本高于预期。

中南传媒：传统业态高效增进，数字教育继续拓展

中南传媒(601098,股吧)601098

钻研机构：独创证券剖析师：张炬华撰写日期：2015-09-11

投资要点。

业绩形容。

公司2015年上半年业务支出43.96亿元，同比增进13.78%;归属于上市公司股东的净利润7.88亿元，同比回升23.02%，运营流动孕育发生的现金流量净额为4.08亿元，同比缩小22.95%。根本每一股收益0.44元。

2015年9月8日，中南传媒与培生教育出书亚洲无限公司正在北京签订《策略协作框架协定》，单方分歧赞同以各自的资本、资金、产物及品牌为根底，原版教材引进、定制开发内陆化教材教辅、数字教育等方面进行深度协作，独特开发顺应中国教育的产物，联结打造教育“龙头”品牌。

业绩点评。

净利持重增进，传统业态高效增进助毛利率回升：公司2014年净利润增进率为23.02%，放弃了持重的倒退。值患上留意的是，公司全体发卖毛利率由去年年报的40.67%持续上浮了约2个百分点到打了42.68%。而这一效果的奉献者并非数字教育、金融效劳等新业态。尤为是正在数字教育因为老本较高且支出只能到下半年完成而毛利率较低的状况下，公司出书、刊行两项主业支出放弃较快增进，同时无效管制老本回升，毛利率相较去年年报均显著晋升。正在公司营收格式仍以传统业态为主的状况下，传统业态运营效率的每一一点进步，城市给公司全体数据带来显著晋升。

天闻数媒继续疾速倒退，携手培生教育强固数字教育抢先位置：2014年，公司旗下天闻数媒正在营业拓展以及营收增进方面均完成了首要飞跃。2015年上半年，天闻数媒持续欠缺正在线教育以及数字文明两年夜产物线，市场拓展与产物研发齐头并进。截至陈诉期末，天闻数媒正在线教育产物已笼罩20个省(市、自治区)共 87个区县，AiSchool 正在线教育处理计划单校产物已累计拓展至713所黉舍，区域教育云产物以及“三通两平台”名目新拓展多个区域。产物研发方面，持续加年夜内容资本建立力度。陈诉期内上海闵行区共有70余所黉舍参加资本建立与同享，共建 12000余条内容资本。值患上留意的是，因为施行的数字教育重点名目集中正在下半年验收交付，其完成的收益将正在下半年表现。2015年上半年，天闻数媒完成业务支出 2235.84万元。

公司最新与培生教育签署了协作协定。培生教育(PEARSON EDUCATION LTD)是寰球抢先的教育团体，迄今为止已有150多年的汗青，其旗下领有培生教育、金融时报以及企鹅三年夜团体，辨别正在教育册本、贸易以及政治旧事和公众读物的畛域抢先市场。培生教育出书团体于2011年重组，并辨别成立国内以及北美分部。

虽然培生教育约70%的发卖支出来自北美，他们的运营范畴却笼罩超越50个国度以及地域，培生国内总部设正在伦敦，并正在欧洲、亚洲以及南美设有处事处。培生教育旗下领有正在各个学科备受注目的教育品牌包罗： 朗文团体( Longman，Prentice Hall ) 、Scott Foresman 、Addison-Wesley、和Cu妹妹ingsBenjamin 等。培生教育团体年发卖额约50亿美圆，正在初等教育、中小学教育、英语教育、业余出书、考试测评、网络教育等泛滥畛域位居寰球之首全世界一亿多人承受教育与培训。正在过来的5年中，培生教育团体以高于市场均匀增进的，引领教育出书潮水。

与培生教育签署策略协作协定将对公司强固数字教育抢先位置提供劣势资本保证，正在国内教育的数字化产物、教育云平台倒退、AiSchool 的优化与市场拓展等各个畛域施展首要作用。

刊行营业再翻新高，传统业态踊跃变革：2015年上半年，公司正在传统营业方面，持续重视夯实教辅教材内容资本建立和图书品牌建立。此中刊行营业进一步翻新营销模式，截至陈诉期末已有近 200家校园书店停业，经过延长发卖终端，晋升市场效劳，持续放弃教材教辅以及普通图书刊行稳中有升的精良场面。自有文明产物的开发以及刊行来势喜人，《一手好字》、《笔墨飘香》刊行打破 40万册，发卖码洋过万万元，市场反应精良。文明产物发卖完成业务支出 2.8亿元，同比增进 36%。新教材公司正在省外鼎力推行湘版教材教辅，秋季义教教材刊行总册数 3920万册，同比添加约 25%。

新老业态齐头并进，长时间走势看好：咱们以为，公司作为业态转型晋级较为胜利的龙头传媒股，新老业态齐头并进，长时间走势看好，维持“买入”评级。

危险提醒传统出书企业变革进度低于预期;文明金融合作名目停顿迟缓;国度政策呈现严重变动。

中文传媒：新业态全速突起，旧业态亟待减负

中文传媒(600373,股吧)600373

钻研机构：独创证券剖析师：张炬华撰写日期：2015-06-30

投资要点

公司简介

中文寰宇出书传媒(601999,股吧)股分无限公司(下称“公司”)于2010年12月21日实现严重资产重组，以主业务务全体借壳上市，是江西省出书团体公司控股的多前言全工业链的年夜型出书传媒公司。

投资要点

公司踊跃进军新媒体、数字出书畛域。2015年1月，公司实现对北京智明星通科技无限公司的并购重组，无效注入互联网基因，迈入互联网国内化平台畛域。最近几年来，公司工业构造晋级成果初现，毛利率最低但营收占比最年夜的商业板块营收规模减少。咱们以为，公司营业转型决计较强，正修改营业构造，对局部营业进行缩减规模或停止营业，这是企业营业转型的必经之路。经过匆匆交融以及调构造，公司对本身变革的标的目的以及转型后的定位将愈加明白，全体运营效率将明显进步，逐渐向偕行看齐。

投资倡议

综合考量，咱们估计公司原有营业2015-2017年业务总支出为123.91亿元、136.56亿元以及156.45亿元，同比增进17.97%、10.21%以及14.57%;归属上市公司净利润为12.87亿元、16.78亿元以及21.80亿元，同比增进58.70%、30.63%以及29.95%。EPS 为0.9三、1.22以及1.58，对应今朝股价28.31元的市盈率辨别为30.44倍、23.20倍以及17.92倍。

危险提醒

智明星通业绩低于预期;物质商业效率低下;新老业态没有婚配。

凤凰传媒：业绩出现增进态势，智慧教育及新营业生态充溢前景

凤凰传媒(601928,股吧)601928

钻研机构：长江证券(000783,股吧)剖析师：刘疆撰写日期：2015-08-21

传统营业体现持重，新业态板块减速倒退。传统营业方面，上半年出书、刊行的毛利率辨别达到34.12%(同比添加10.65%)、30.18%，特地是专司职教图书刊行的凤凰职教图书公司上半年利润更是增进235.14%;公司正在上半年开卷批发市场名列天下第二，旗下译林出书社正在文艺类图书出书单元中总体经济规模排名延续六年第一;省外以及外洋市场也进一步拓展，省外教材刊行已年夜幅超过省内的根底上肇始年级应用先生数新增30万，新教材《书法操练指点》刊行100万册，外洋自力开发经营《冰雪奇缘》系列累计发卖300万册;总体而言出书、刊行营业依然出现踊跃风貌。新业态方面，软件开发、教育培训等新板块业务支出比上年同期增进25%，毛利率超越75%;影视有11部作品筹备立项，游戏方面凤凰慕以及年内还将推出7款游戏并筹备独自上市，经过并购3DM以及凤凰游侠，单机游戏的市占率达到75%阁下，凤凰数据获得获得ISP、IDC双派司，成为华东最年夜的云较量争论中心。

整合资本劣势，减速智慧教育规划以及数字化转型。公司努力于转型为智慧教育经营者以及全媒体版权经营商：智慧教育方面，依靠天下幼教出书第一劣势(幼教流派下半年上线)、处于龙头位置的K12正在线教育板块(半年注入的学科网为拳头，)影响力和职教云平台名目(凤凰创壹退职教畛域卓具特征)，无望构成蕴含幼教、K十二、成人职教为一体的天下最年夜正在线教育体系;数字化板块方面，云较量争论营业的倒退使患上凤凰数据公司出现迸发之态;别的，公司组建全媒体公众出书公司，正在纸书出书、手机浏览、游戏出书、影视制造等进行全媒体、全版权经营测验考试，欠缺的资本整合进一步晋升资本劣势，更无利于公司转型。

投资倡议：公司正在出书刊行畛域处于龙头位置，主业务务稳固增进，国际外洋营业双获歉收;新业态规划齐备，是国际稀有的真正完成全前言、全内容笼罩的综合传媒团体，而智慧教育与数字化营业的片面推动则为后续的生长关上了空间，维持“买入”评级。

华录百纳：利润率降落招致业绩低于预期，新营业仍需工夫

华录百纳(300291,股吧)300291

钻研机构：高盛高华证券剖析师：廖绪发撰写日期：2015-09-02

与预测纷歧致的方面

华录百纳发布上半年支出/净利润同比增进300%/38%(上半年报表蕴含蓝色火焰)。二季度支出/净利润增进139%/30%，而一季度增幅为783%/53%。净利润38%的增幅低于咱们此前66%的整年预测，但此中计入了资产减值。

投资影响

次要担心要素：(1)毛利率下滑至20%，而去年上半年为34%，次要因为综艺节目体现后进，特地是《造梦者》以及《返回世界止境》。片子营业也不迭预期，《爸爸的假期》票房仅为1.16亿，低于预期。(2)电视剧营业在经验从传统电视渠道向新媒体转型的困难期间，咱们估计短时间内将对增进造成拖累。

次要踊跃要素：(1)公司在踊跃向体育营销扩张，包罗7月16日与欧洲篮球冠军联赛签署合约猎取了该赛事正在中国年夜海洋区15年独家版权以及商务开发权益。(2)综艺节目进一步强固：7月12日，公司签约韩国无名综艺节目导演金荣希，并将于2016年一季度播出金导演的首个节目。公司示意《最美以及声》以及《女神的新衣》等现有节目停顿精良。

鉴于资产减值丧失、综艺节目以及片子支出低于预期，咱们将2015年每一股红利预测下调了16%;咱们还将2016-17年每一股红利预测下调了6-7%、将2018-20年每一股红利预测下调了6-9%以反映支出增进的下滑。咱们的12个月指标价钱也相应下调9%至群众币25.90元，依然基于2020年18倍的预期市盈率对应的股权代价贴现回2016年患上出，此中采纳8%的行业股权老本。维持中性评级。危险：新营业扩张快于/慢于预期。

新文明：与爱奇艺告竣策略协作，进一步延长IP策略倒退空间

新文明(300336,股吧)300336

钻研机构：长江证券剖析师：刘疆撰写日期：2015-09-02

陈诉要点

事情形容

公司布告，已于8月31日与爱奇艺签订策略协作协定，协作刻日五年，协作期满后，单方可依据详细状况续签协定或延伸协作刻日。

事情评论

协作为公司IP 开发策略的推进带来首要助力。依据艾瑞5月数据，爱奇艺PPSPC 端领有3.25亿月用户、13.8亿小时的月应用时长以及4866.1万的日均用户，挪动端领有1.85亿月用户均位列第一，协作将为公司的内容散发经营带来极优质的互联网渠道资本。详细来看协作种别、方式十分值患上等待：一、电视剧、网剧方面：各类形式就电视剧协作没有低于2部，基于公司现有的成熟无名IP 开发有线协作很多于1部，定制网络剧、网络栏目孵化IP 协作名目很多于2部;2:片子方面：每一年协作片子名目很多于1部，独特研发、投资以及制造具备激烈网络属性的片子名目，推动片子IP 的全产物开发。咱们以为，基于优质IP 的多产物线开发逐步成为晋升内容代价的须要路子，而网剧开发及互联网推行则是完成的首要门路，爱奇艺作为网络视频行业龙头， 近期推出的《盗墓条记》单月取得约20亿点击成为景象级网剧，印证了其正在这方面的经历以及气力，这次协作将带来极年夜设想空间。

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