港交所铁腕出击！去年勒令47家上市公司退市，这些帮证券的朋友开户长期停牌的内房股危险了？

自港交所2024年8月修订有关除牌条文正式收效后，港股上市公司退市数量从2024年的4家猛增至2024年的47家，创前史新高，2024年除牌公司数量占曩昔11年来总和的44%。

2月6日，港交所一天之内撤销4家公司上市位置，包含昌兴世界、鲜驰达控股、南岸集团、我国网络信息科技，2月15日，五龙动力、中盈集团控股、国投集团控股被撤销上市位置，本年以来算计有9家上市公司退市。港交所净化港股商场的决计肉眼可见。

尤为值得重视的是，有17家内地房地产上市公司因未能刊发2024/2024年度财报而停牌，依据港交所规则，若上市公司继续停牌18个月便有权将股份除牌，故上一年3月开端停牌的17家内房股，在本年9月将面对除牌危险。

德勤我国财政咨询价值发明及危机咨询服务副主管合伙人何国梁向表明，完结财政报表审计是寻求复牌的重要条件，因内房债款状况改变，在“继续运营”一项一直都有问题，审计师审计定见必定不会呈现“无保留定见”，现时停牌内房股的作业焦点在于处理债款，跟着中心扶持方针的下达，期望能让内房股受惠，及时复牌。

港交所除牌上市公司家数创新高

2024年，港交所修正上市法令，推出“快速除牌”机制，主板上市公司若接连停牌超越18个月（主板第6.01A条），GEM上市公司若接连停牌超越12个月（GEM9.14A条），港交一切权撤销公司上市位置，也可视乎单个停牌公司的详细事项和状况随时刊发除牌告诉。港交所还会给停牌上市公司一个弥补期，假如在弥补期内未能复牌，港交所就将其除牌。

数据计算显现，2024年，港交所依照的除牌程序撤销了算计47家上市公司的上市位置，创前史新高。其间主板上市公司37家，GEM上市公司10家，除牌时算计总市值284亿港元，而一旦公司遭到除牌，股东持有的股票顷刻间成为废纸，价值简直为零。

仔细分析这47家除牌上市公司，有几个特征：

一是市值较小，总市值在10亿港元以下的有42家，总市值1亿港元以下的19家，最小的高富集团控股，退市前总市值仅656万港元；

二是大部分归于消费职业，且无实质性运营事务，没有满意的成绩支撑其上市位置，有“养壳”之嫌。

关于长时刻停牌带来的资源目不斜视以及“养壳”对港股名誉的危害，港交所的监管信号日趋严厉。计算数据显现，自2024年修正除牌程序收效以来，勒令除牌的数量逐年激增，在曩昔的四年里（2024-2024）算计除牌到达131家，占2024年以来被勒令除牌公司总数的85.6%。2024年至2024年，算计除牌上市公司数量仅22家。

2024年伊始，肉眼可见港交所的除牌速度还在加速，乃至一天之内一起撤销多家公司上市位置。

2月15日，港交所一起撤销三家公司上市位置，分别是国投集团控股、中盈集团控股、五龙动力，而就在2月6日，港交所勒令4家上市公司退市，包含昌兴世界、我国网络信息科技、鲜驰达控股、南岸集团。短短1个半月港交所总共除牌9家上市公司，能够预见本年的除牌数量不会比上一年少。

计算数据显现，到1月31日，停牌超越3个月或以上的上市公司数目到达110家，其间获得上市会同意除牌的上市公司有15家。得悉，有7家主板公司及1家GEM公司已向港交所请求复核除牌决议，复核程序正在进行。

17家内房股本年定存亡

在上述110家名单中，有17家内地房地产企业因未能刊发2024/2024年度财报请求停牌，依照规则，这17家停牌内房股，在本年9月将面对除牌危险，算计总市值1089.66亿港元。

查阅上市公司公告发现，其间大部分房企均收到了港交所宣布的复牌指引，比方融创我国、世茂集团、阳光100我国等上市房企的弥补期均在9月30日，而在弥补期内，公司应该依照复牌指引刊发财政成绩，并证明公司继续运营才能，进行审计师要求的独立内部监控查询等等。

依据除牌条文第6.01条规则，在特定弥补期内，若发行人未能在弥补期前完毕弥补问题并复牌，港交所可撤销上市位置，或立行将发行人除牌。

据得悉，现在相关上市房企正在活跃推动复牌。比方佳兆业于2024年6月替换审计师，于2024年1月30日公告其正就2024年度成绩及2024年半年成绩进行终究审计，也开端对2024年度成绩进行审阅，公司将力求于2024年3月份康复其股份生意。

德勤我国财政咨询价值发明及危机咨询服务主管合伙人何国梁向表明，停牌房企复牌之路需求过三关：

一是妥善处理债款问题；

二是要满意上市条件，包含完结审计陈述，且港交所一致事务可“继续运营”；

三是需求呈现白武士协助处理债款。

就现在的内房股窘境而言，何国梁称，现时停牌内房股的作业焦点在于处理债款，而现在针对优质内房股的扶持方针如“金融16条”、融资“三箭齐发”及“内保外贷”等，均有助于商场复苏。单个有发美元债的上市内房面对清盘呈请及打开重组作业，包含恒大、世贸集团、佳兆业等，都正在准备处理计划，基本上都是寻求债款展期和提出债转股等方法去做，仅仅条款各异。但能否顺畅复牌，每家状况不尽相同。

停牌公司怎么防止退市？

计算分析了常见的停牌原因主要有二：

一是上市公司未能准时刊发成绩公告或审计师不能出具审计陈述；

二是上市公司没有满意的营运才能，而此两者常常互有联系。

香港德恒律师事务所合伙人刘匡堯向表明，长时刻停牌也会形成严峻后果，包含上市公司或因而触发银行借款协议中的提早还款条件，然后形成更大的活动性危机，大股东质押的股份借款协议，也或许被触发提早还款和股份质押被执行导致实控人改变，小股东的股票不能买卖套现，当然最严峻的便是上市位置被撤销，失掉融资才能。

处理导致长时刻停牌的详细问题，刘匡堯则以为有必要针对性地处理停牌的底层要素。港交所会按上市公司实践状况，列出复牌条件，上市公司也应该在问题进一步恶化前赶快处理，问题延迟的时刻越长，监管组织对上市公司的内控及管理层的诚信也会有更大担忧。

比方上市公司未能准时刊发成绩公告或审计师不能出具审计陈述，上市公司应尽或许刊发未经审计的成绩公告，尽早与审计师完结审计作业，出具审计陈述，假如审计师未能出具没有保留定见的陈述，也应尽早出具保留定见的陈述，尽管保留定见的陈述不足以让上市公司复牌，但优点是防止了港交所对上市公司的财政状况有更坏的想象，而且收窄问题规模，添加上市公司的财政信息透明度，添加获得外部融资的或许性。

若是违规买卖导致的停牌，上市公司寻求复牌前，有必要先使港交所坚信其已处理或弥补一切严峻问题，包含处理审计师提出的任何审计问题，处理任何其他经由法证查询、传媒、商场谈论或流言或监管组织提出的严峻不妥行为的指控或发现等。相关作业, 应由上市公司的独立董事会去把关, 上市公司的管理层应全面协作。假如上市公司不完全协作, 将很大时机错失上述的弥补期限。港交所一般不会同意添加时刻。

还有继续运营问题，在现实状况中，上市公司呈现该等问题，许多时分需求更多的资金去添加投入并开展事务，因为已停牌的上市公司很难获得第三方的借款，因而以股权融资的计划去处理更为有用。一般来说，联交所及证监会, 对有严峻活动性问题和财政困难的上市公司进行股权融资, 会有较敞开的情绪, 证监会也有较大时机豁免全面要约的要求。

但是，在采访过程中发现，实践上有部分停牌上市公司并无动力复牌。这类公司市值偏小，且买卖量十分差，而复牌所花的人力、物力和财力也是一笔不小的数目，加上现在港交所对“炒壳”的严厉打击，复牌含义不大，因而部分上市公司就坐等退市。

退市并不是终究成果，管理层也有或许面对更严峻的监管组织查询和小股东的申述。刘匡堯称，尽管香港现在没有团体诉讼准则，管理层仍然有被申述和被处分危险，加上香港证监会现已开端与内地监管组织严密协作，所以上市公司不该小看停牌及除牌问题，并应在问题呈现前或一旦呈现问题，当即着手处理。

姚远