首批北交所主题基金解禁在即 如何看待下一个两年

摘要2021年11月19日，首批8只北交所主題基金（份額合併計算，下同）發售，並於同年11月23日成立。相關北交所主題基金均採用兩年定期開放的形式運作，也就是說，在運作近兩年後，首批北交所主題基金也即將在11月23日迎來解禁之日。公開數據顯示，首批產品成立至今的收益率普遍告負。在此背景下，有觀點認爲，雖然首批北交所主題基金在解禁之際或面臨贖回壓力，但從長期來看，北交所市場的投資機會將會逐漸增加。對於長期投資者而言，北交所主題基金仍具備的投資潛力。

2021年11月19日，首批8只北交所主題基金（份額合併計算，下同）發售，並於同年11月23日成立。相關北交所主題基金均採用兩年定期開放的形式運作，也就是說，在運作近兩年後，首批北交所主題基金也即將在11月23日迎來解禁之日。公開數據顯示，首批產品成立至今的收益率普遍告負。在此背景下，有觀點認爲，雖然首批北交所主題基金在解禁之際或面臨贖回壓力，但從長期來看，北交所市場的投資機會將會逐漸增加。對於長期投資者而言，北交所主題基金仍具備的投資潛力。

首批產品成立將滿兩年

2021年11月19日，易方達、華夏、廣發、匯添富、南方、嘉實、大成、萬家基金旗下共計8只北交所兩年定開混合基金同步開售，爲首批面市的北交所主題基金。彼時，相關產品的募集上限爲5億元，即8只產品合計募集40億元。而開售僅半日，上述8只產品便一舉。

從產品類型來看，首批北交所主題基金均爲偏股混合型基金，且8只產品均採取兩年定期開放的形式，即每兩年定期開放申購贖回，封閉期內不辦理贖回業務。開售僅4天后，即2021年11月23日，上述8只基金同日成立。換句話說，首批北交所主題基金也將在本週迎來解禁。

但在近兩年市場震盪背景下，上述產品的業績情況並不亮眼。數據顯示，截至11月19日，首批北交所主題基金成立至今的收益率普遍告負。

在IPG（）經濟學家柏文喜看來，首批北交所主題基金收益率下跌主要有兩方面原因。一方面是市場整體表現不佳，股票市場存在較動，對基金收益率造成壓力。另一方面，基金經理的操作策略和市場走勢不符，也可能導致基金淨值下跌。

前海開源基金經濟學家楊德龍進一步解釋道：“由於過去兩年資本市場大幅下跌，導致北交所股票同樣出現較大的下跌，使得北交所主題基金淨值出現較大幅度的回撤，這與市場整體大環境有關係，同時也反映出投資的風險。由於小盤股的股價波動幅度本就相對較大，投資虧損的可能性也因此加大。”

而在首批產品成立後，還有3只北交所主題基金相繼獲批，其中，中信建投北交所精選兩年定開混合、景順長城北交所精選兩年定開混合成立於2022年8月，成立至今的收益率也均告負，但未跌超10%。此外，還有泰康北交所精選兩年定開混合發起式成立於2023年4月，截至11月19日，泰康北交所精選兩年定開混合發起式A/C份額的收益率分別爲12.92%、12.58%。

仍具備長期投資潛力

那麼，首批北交所主題基金解禁在即，投資者會否選擇贖回？若發生贖回情況，對相關產品又可能造成怎樣的影響？柏文喜認爲，由於產品類型爲兩年定期開放，投資者在到期時可能會選擇贖回資金，尤其是在產品收益率不佳的情況下，也會導致相關贖回行爲的發生。

“如果上述產品發生贖回，可能會對基金的運作產生影響，因爲贖回會導致基金規模減小，進而影響基金的投資策略和業績表現。但是，北交所主題基金作爲長期投資品種，依然具有的投資價值，特別是隨着資本市場的發展和改革深化，北交所市場的投資機會將會逐漸增加。因此，對於長期投資者而言，北交所主題基金仍然具有的投資潛力。”柏文喜如是說道。

而在楊德龍看來，首批北交所主題基金解禁之期或有一部分產品會遭到贖回，但大規模贖回的可能性不大。“由於產品回撤幅度較大，投資者或會等待走勢反彈並‘解套’，因爲在虧損額度較大的背景下，投資者‘割肉’的可能性不太大。建議投資者在投資基金時，儘量選擇在市場低迷或底部區域進行佈局，因此可以在市場行情較好的時候獲得盈利，但如果在市場較熱的時候進行佈局，則可能導致高點買入的情況。”

從近期市場行情來看，北證50指數走勢持續向上。交易行情數據顯示，截至11月20日收盤，北證50指數報收842.82點，漲3.09%，11月至今的漲幅已達11.85%。

值得一提的是，公募基金擬在未來進一步加大對北交所的投資。此前，相關部門也倡議公募基金行業通過多方面舉措支持北交所高質量發展。11月9日，證券投資基金業協會發布《公募基金行業支持北京證券交易所高質量建設倡議書》（以下簡稱《倡議書》），向全體公募基金管理人發佈積極參與北交所市場投資、着力強化投資研究核心能力建設、不斷加大北交所相關產品創新力度、切實提升客戶服務能力、持續優化信息技術與合規風控體系等五項倡議。

其中，《倡議書》在不斷加大北交所相關產品創新力度方面提到，將根據公司業務發展規劃，積極開發主要投資於北交所市場的主動管理或指數型基金，合理安排存量基金參與北交所市場投資。在基金運作模式、投資策略、產品種類等方面持續研究創新，探索創設一批類型多樣、形式多元、策略豐富的特色化產品，滿足不同投資者對北交所市場差異化的投資需求。